2023-03-17 KT&G 분할매도 지배주주분석 및 주가전망

KT&G (033780)

 

안녕하세요. 콜리koly입니다.
2023-03-17(금) KT&G의 주가가 당일 단기급등을 한 것을 이용하여 저점매수 1주를 매도하였습니다.
KT&G를 매도한 내역 그리고 현재 KT&G의 주가 및 기업의 재무분석과 주가전망에 대하여 기록합니다.

 

1. 거래내역 및 잔고

2023년 전체매매내역을 기록합니다.

매수거래일	매수가격	매수수량	매도거래일	매도가격	매도수량
2020-11-26	85000	1
2021-05-27	83500	5
2023-01-04	83300	1	2023-01-20	94800	1
2023-02-09	89900	1
2023-03-08	85700	1	2023-03-17	91200	1

 

종목 매매 내역

• 종목명 : KT&G (033780)
• 매도가 : 91,200원
• 매도량 : 1주
• 매도차익 : +5,500원 (+6.42%) (매매수수료, 세금 공제 안된 차익입니다.)

매매 후 보유잔고

• 보유 수량 : 7주 (-1)
• 평균단가 : 84,629원
• 잔고평가액 : 642,600원
• 손익금액 : +50,200원
• 잔고수익률 : +8.47%

23년 매매 누적 수익

• 매도금액 누적 : 186,000원 (+91,200원)
• 매도수익 누적 : 12,000원 (+5,500원)

 

2. KT&G 매도 사유

2-1. 매도사유 요약

KT&G는 주가의 변동폭이 크지 않으며 매출확대등의 미래성장성이 다소 정체된 기업입니다. 다만, 높은 영업이익률을 바탕으로 꾸준한 이익을 창출하며 안정적인 고배당을 실시하고 있는 것이 투자자들이 이 기업을 배당투자종목으로 선호하고 있다고 볼 수 있겠습니다. 그런 면에서 볼 때 1년간 보유하여 연 5% 이상의 배당만을 취하기에는 수익률이 다소 약하기 때문에 중간중간 분할매매로 수익을 축척하여 배당수익 + 매매수익의 합으로 연수익률 10% 이상을 추구하면 매우 좋은 매매전략이 될 수 있다고 생각을 하고 있습니다. 그런 관점에서 최근 매수한 가격대비 적정한 수익에 도달하여 분할매도를 하였습니다.

2-2. 매도포인트

KT&G 같이 우량하고 꾸준한 배당을 실시했고 미래에도 높은 배당실시가 기대되는 기업은 주가 하방이 어느 정도 막혀 있다고 보고 주가가 떨어질 때마다 분할매수로 대응하기에 좋은 종목입니다. 매수 후에 배당수익률 이상의 주가 상승이 발생하면 언제든 적절하게 매도하여 이익을 취하고 재매수의 기회를 보면 좋습니다.

KT&G 주가 일봉차트 및 매매포인트

 

3. KT&G 주가 기본정보(2022년 결산 기준)

현재가	91,800원	매출액	5조 8,514억원
시가총액	12조 6,035억원	영업이익	1조 3,127억원
상장주식수	137,292,497주	당기순이익	1조 88억원
외국인지분율	44.20%	자산총계	12조 3,017억원
PER	12.41	부채총계	2조 9,431억원
PBR	1.15	자본총계	9조 3,586억원
배당금	1,500원	부채비율	31.45%
시가배당률	5.46%

 

4. 주가차트로 본 주가추세

4-1 일봉차트

KT&G 일봉차트 및 주가추세

동그라미 표기한 시기를 기점으로 KT&G의 주가가 장기적 횡보에서 상승으로 주가의 방향을 틀었습니다. 이후, 매출증대를 통하여 이익도 함께 향상되면 주가의 추세상승이 더욱 가시화될 텐데 매출증대에 대한 기대감이 크지는 않은 상황이라 주가가 10만 원 정도가 되면 고점부근이라 생각되면서 조정이 오는 것 같습니다.

이제 코로나로 제한되었던 공항면세점에서의 매출이 회복되며 실적이 향상되는 것이 보고서상으로 확인만 된다면 장기보유의 사유가 될 수도 있을 테니 KT&G의 영업실적을 잘 살펴보아야겠습니다.

4-2 주봉차트

KT&G 주봉차트

KT&G는 매우 우량하고 배당을 높게 실시하는 기업으로 자리 잡았습니다. 윗 주봉차트상 120 주봉선 아래의 구간에서는 주가가 하락할 때마다 매수를 해나가면 평가손실구간에서는 배당을 받으며 버티고 평가이익구간으로 주가가 상승하면 매도하여 차익을 취할지 배당을 받으며 더 보유할지를 판단해서 대응하면 될 것 같습니다.

주봉차트로 보아도 일봉차트의 주가흐름과 마찬가지로 2016년 이후 장기하락추세에 있다가 최근 6개월 사이에 주가가 상승으로 방향전환을 시도하는 것으로 보입니다.

 

5. KT&G 주가 정보 및 재무정보

5.1 KT&G 주가정보

KT&G 주가정보

5.2. KT&G 최대주주 정보

KT&G 최대주주 정보

KT&G 최대주주가 1등이 자사주네요? 실질적으로는 국민연금공단이 8.03%로 실질적 최대주주이며 중소기업은행이 6.93% 또한, 우리 사주가 2.94%입니다. First Eagle Investment Management는 7.12%의 지분율을 보유하고 있는데 이곳은 KT&G에 우호적인 주주인지는 모르겠네요.

최근 KT&G가 행동주의 펀드의 주주환원증액 요구와 인삼공사 분리상장 요구등으로 곤욕을 치르는 것 같던데 지배주주 지분율이 매우 취약한 구조였군요. 정부가 지배력 강화를 하던가 완전 민영화로 특정기업 입찰로 고가에 매각하는 것이 계속되는 분쟁을 잠재울 수 있는 방법이 될 수도 있을 것 같습니다.

저는 한국전력을 예전에 몰빵 했었고 아직도 보유종목 중 비중이 높게 보유하고 있는데 한전은 대한민국기획재정부 그리고 한국산업은행이 51%의 지분을 보유하고 있습니다. 외부세력이 아무리 주식을 취득하여도 한전의 경영에는 절대 간여할 수 없으니 정부가 지금껏 한전을 포퓰리즘 정치에 이용해 먹고 있는 상황이 되고 있는 것이라고 봅니다.

그런데 KT&G는 정부의 지분이 약하니 요런 분란이 일어나고 있는 것이네요. 장기적으로 보았을 때 지분확보경쟁으로 주가가 이상급등이 한번 나올 가능성과 완전 민영화 사기업에 매각이슈가 나오면 주가가 급등을 할 가능성도 있을 수 있겠네요.

2022년 1월부터 현재까지 외국인의 주식순매수가 1천만 주 정도 이어지고 있는 상황입니다. 외국인의 지분취득이 경영권 취득을 겨냥하고 이루어진다면 경영권이 외국계로 넘어가는 것도 가능해질까요? KT&G 지분을 검색해 보면 KT&G의 지배주주 지분이 취약하여 행동주의 펀드의 요구에 관한 기사, 그리고 주총에서의 표대결에 관한 기사등이 보이네요.

언제가 될지 모르겠지만 이런 주인 없는 회사 KT&G에 경영권분쟁이 발생할 수도 있을 것 같습니다. 주가 저가권에서는 적극적인 매수도 필요할 수 있겠습니다. 다만, 불확실한 미래의 사항에 몰빵은 금물이죠.ㅎㅎ

5.3.  KT&G 요약 재무정보

KT&G 요약 재무정보

KT&G의 재무상태표를 보면 기록되어 있는 대부분의 모든 수치들이 만족스럽습니다. 개인적으로 제일 부족한 부분이라고 보이는 곳은 매출액인데요. 시가총액 12조짜리 기업이 매출액이 작년 말 아마도 창사이래 최대매출일 텐데 매출액이 5조 8,514억 원이니 시가총액에 비하여 매출액이 작은 편입니다.

영업이익률은 20% 이상으로 만족스럽지만 매출액자체가 더욱 증가한다면 얼마나 좋겠는가 이런 아쉬움이 항상 드는 종목입니다.

 

6. KT&G 주관적인 견해 및 주가전망

KT&G는 기업의 시가총액에 비하여 매출액이 작은 것이 제일 아쉽다고 느껴지는 부분입니다. 이와 같은 기업이 LG생활건강이었는데 LG생활건강은 외국인이 1년 이상 10% 이상의 지분을 내다 팔면서 주가가 150만 원위에서 50만 원까지 급락을 하게 되었는데요. 상황에 따라서는 KT&G에서도 요런 시나리오의 가능성이 느껴진다는 점입니다.

LG생활건강은 LG가 34%의 지분율을 가지고 있지만 KT&G는 최대주주의 지분율이 매우 취약하여 기업의 운영에 여러 가지 외부세력의 공격이 있을 수 있겠고 현재 그런 상황이 발생하고 있는 것으로 보이는 상황입니다.

저희 같은 소액주주야 행동주의 펀드등이 더욱 높은 주주환원등을 요구하여 주니 더불어서 조금이라도 더 높은 현금배당을 받을 수 있으니 사실 행동주의 편드의 행동을 저 같은 경우는 지지하는 편이지만 기업의 입장에서는 회사의 재원을 내어주어야 하고 일반 사기업처럼 최대주주가 원하는 대로 기업을 운영하지 못한다는 단점이 있을 것 같습니다.

KT&G는 현 상황에서 여러 가지 시나리오가 전개될 수도 있을 것 같은데요. 소액 투자자 입장에서는 가장 중요한 팩트인 고배당을 수년째 꾸준히 실시하고 있는 기업이 KT&G라는 점에서 배당을 목적으로 투자하는 것이 제1의 목적으로 두어야 할 것 같습니다. 

그리고, 주가가 대세 상승기에는 KT&G는 주가가 증시의 상황과 동조되면서 상승을 하지 않습니다. 역으로 하락하지는 않겠지만 다른 종목들 날아갈 때 KT&G 들고서 지지부진한 주가에 연 5% 배당받고 있으면 한숨이 절로 나오기도 합니다.

KT&G는 은행에 예치한 연말만기로 고이율을 지급하는 예금처럼 활용을 하는 것이 좋은 것 같습니다. 증시가 상승하며 성장주가 높은 주가상승을 기록할수 있는 그런 시기에는 KT&G를 언제든 매도하고 현금처럼 활용을 하는 그런 안전한 예금과 같은 개념으로 활용을 하는것이 좋은것 같습니다.

어떤 분들은 KT&G는 노년의 연금과 같이 큰 금액을 넣어두고 배당으로 생황비를 충족하는 그런 노후 연금형 종목으로 가져가는데 이런 것도 좋은 방법인 것 같습니다. 다만, 주식이란 것은 항상 상황에 따라서 그 가치가 변화하니 꾸준히 연금과 같이 배당이 나오지 않을 상황이 전개된다면 다른 종목으로 갈아타기도 시도를 해야겠죠.

현재상황에서는 KT&G의 주가가 오랜 횡보 바닥다지기에서 상승으로 고개를 치켜든 상황이고 외국인의 장기적인 대규모 매수가 들어온 상황이라 일단은 주가전망을 좋게 보아도 될 것 같습니다. 

일단, 10만 원을 단기목표로 보고 가겠지만 기업에 호재성 상황이 연출되고 세간의 관심을 받는 상황이 된다면 순간 급등으로 최고점인 139,000원까지도 도달하지 않겠는가 그런 가정도 되는데요. 만약 그 시점까지 주가가 도달한다면 매출자체가 증가추세가 확연하게 보이지 않는다면 고점에 매도를 실행하는 것이 필수적이라는 생각이 듭니다.

코스피지수 3,300을 넘어도 주가가 꿈쩍도 안 하던 KT&G가 어떤 호재가 발생해야 주가가 상승하게 될지는 좀 애매하네요. 경영권 관련 분쟁이 발생하면 넘어서려나요? 가능성이 얼마나 될지 모르는 일이니 큰 기대를 걸기는 그렇고 나중에 그런 상황이 가시화된다면 그 초기에 매수수량을 조금 늘려보는 정도로 대응을 하면 적절치 않을까 생각을 합니다.

 

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